4月7日，A股市场震荡上行，前期连续冲高的创新药板块回调。截至13：12，“20CM创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）回调1.62%。
科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股多数回调，三生国健跌超6%，荣昌生物跌超5%，博瑞医药跌超4%，益方生物、特宝生物等跌超3%，泽璟制药等逆势微涨。
【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数前十大成分股】
截至13:15，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，当地时间4月2日，美国依据《1962年贸易扩展法》第232条款，对进口专利药品及其原料药加征100%关税。核心规则如下：
产自欧盟、日本、韩国、瑞士及列支敦士登的药品适用15%关税，英国部分产品适用更低税率
同时签署最惠国（MFN）定价协议与美国本地产能落地协议的企业可享零关税，仅签署本地产能协议的企业关税为20%
仿制药、生物类似药、孤儿药及其他部分特殊药物享受关税豁免
大型企业适用120天过渡期，关税120天后生效；小型企业过渡期为180天
对此，瑞银认为，对中国生物药（创新药）来说，头部对外授权项目（如sac-TMT、SSGJ-707）受影响有限，因为这类项目的合作方多为跨国药企，多数已经签署最惠国协议；对于百济神州，虽然泽布替尼的原料药在美国境外生产，但成品药在美国本土生产，且公司注册地在瑞士，泽布替尼所有适应症都拿到了孤儿药资格认定，因此预计影响十分有限。【创新药进入密集数据催化期：BD出海+创新药获批+AACR/ASCO等国际学术大会】
创新药消息方面，2026年第一季度创新药BD总额创新高，保持良好发展势头。医药魔方数据显示：2026年Q1，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，其中首付款达到34亿美元。2025年总交易额是1388亿美元，全年的首付款是75亿美元。可以看出，无论是总额还是首付款，2026年Q1的金额均接近2025年全年的一半。
国家药监局最新统计显示，截至3月27日，我国2026年已批准10款创新药，其中2款为进口，8款为国产，我国创新药保持了良好的发展势头和潜力。
中信证券表示，AACR/ASCO等国际学术大会在即，中国创新药管线即将迎来密集数据读出。AACR2026将于4月17日至22日在圣地亚哥举行，根据AACR大会官网，中国药企以超100家、近400项研究成果的规模亮相，参与度与创新质量均实现跃升。ADC药物仍是焦点，超过90项创新药管线有望读出数据，技术迭代趋势显著，建议关注：新一代CDK4/2双靶向抑制剂；BCL-2小分子抑制剂；三特异性共刺激TCE、双靶点/双毒素ADC；全球首款Pan RAS ADC；EGFR/HER3、SSTR2/DLL3等双抗ADC等。总体来看中国创新药在ADC、双抗、小分子靶向药等多个细分赛道已经呈现领先全球的趋势。
ASCO2026将是中国创新药企业重磅数据读出的重要舞台，相关资产价值有望进一步释放，推动创新药产业全球价值兑现。重要时间线梳理：摘要标题公布：4月21日；摘要披露：5月21日；大会时间：5月29日至6月2日。建议关注重点迭代方向：①ADC、双抗/多抗、免疫治疗为基础的联合治疗方案；②ADC从单靶点、传统payload走向更强调治疗窗优化的新阶段，包括更优payload/linker设计、双特异性靶向和更强平台化开发能力；③细胞治疗、基因治疗等新疗法在实体瘤中的早期临床突破；④具备全球价值管线的重磅临床数据读出，包括SKB264联合K药1L治疗PD-L1阳性NSCLC、HARMONi-6等。
A股将迎来清明假期后首个交易日。展望后市走势，机构认为，随着3月经济数据即将公布和财报季来临，4月市场关注点将逐步转向经济复苏成色和企业盈利改善的实质性验证，缺乏业绩支撑的高位板块可能面临估值回调，绩优标的更易跑出超额收益。在行业板块配置方面，机构建议重点关注创新药等板块。（来源于中信证券20260403《创新药｜创新药进入密集数据催化期，建议重点关注》）
【创新药：攻守兼备，向上有弹性，向下有韧性】
中银证券认为，后续局势演进仍然存在高度的不确定性，在此背景下A股行业配置的诸多板块面临方向性选择困难，而兼具进攻与防御属性的行业有望更好应对高度不确定性的局势。创新药即是此类行业之一，若冲突缓和、风险偏好修复，创新药便是进攻之“矛”，而若冲突持续甚至升级，创新药又可作为防御之“盾”，兼具向上的弹性与向下的韧性。从历史经验来看，在市场系统性调整阶段，创新药板块往往表现出较强的相对收益，即“防御属性”。另一方面，当前中国创新药出海BD持续高景气、业绩预期向好，若行情迎来反弹，行业亦有向上弹性。
防御之“盾”：创新药在市场回调时容易成为资金避风港，相对抗跌。从历史经验来看，在市场系统性调整阶段，创新药板块往往表现出较强的相对收益，即“防御属性”。作为生物医药细分行业，创新药需求具有较高刚性。同时，创新药的产业逻辑一定程度上独立于宏观周期，当风险敏感型板块资金出逃时，创新药因其筹码结构稳定且具备远期想象空间，反而容易成为资金的避风港，呈现出“逆势抗跌”的特征。
进攻之“矛”：中国创新药出海BD持续高景气、业绩预期向好。基本面逻辑来看，创新药等医药板块有着较为坚实的基本面支撑。对于创新药，中国创新药BD出海金额和出海数量持续创新高，2025年中国创新药共完成157起BD出海授权交易，交易总额高达1356.55亿美元，同比增长161%，这一趋势在2026年进一步延续，截至2月25日，年内中国创新药已发生44起对外授权（license-out）交易事件，总金额达532.76亿美元。一季度未过，创新药出海交易总额已超过2025年全年总额的1/3。2025年以来，创新药归母净利润增速持续回暖，2026年万得一致预期归母净利润增速有望进一步上行，业绩预期向好。2025年9月以来，医药板块持续回调，资金再平衡需求下，创新药有望成为资金高低切换的重点方向。当前中国创新药出海BD持续高景气、业绩预期向好，若行情迎来反弹，行业亦有向上弹性。（来源于中银证券20260404《创新药：矛与盾的均衡》）
“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM涨跌幅“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。科创创新药ETF汇添富属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
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